股票解锁 嘉楠将诞生一批亿万富豪 为何股价暴跌？

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吴说区块链获悉，中国首家上市的矿机厂商嘉楠科技，5 月 19 日左右其高管与股东股票将解锁。嘉楠招股书显示，自招股书发布后 180 天到期后，董事、股东所持有的普通股将可以出售。

与此同时，可能由于解锁日接近以及分析师做空报告，嘉楠股价在 17 日暴跌近 26%。

目前嘉楠的股东是如此分布的：

经由上市一役，嘉楠董事长张楠赓以仅仅 16% 的持股，获得了超过 72.6% 的投票权，也为嘉楠树立了绝对的控制地位，所以张楠赓抛售套现的可能性较小。至于 NG 是怎么以 16% 的股份拿到高达 72% 的投票权，外界就不得而知了。

此外，李佳轩握有 16.2% 的股份、孔剑平握有 12.1% 的股份、刘向富拥有 10.2% 的股份、孙奇峰有 5.8% 的股份。

15 日嘉楠市值约为 9.35 亿美元。相当于李佳轩、孔剑平、刘向富、孙奇峰的股份价值分别为 1.5 亿美元、1.13 亿美元、0.9 亿美元和 0.54 亿美元。但目前由于股价暴跌，市值不到 7 亿美元，他们的资产都缩水近 20%。

嘉楠的大多数股份都掌握在高管手中，高管持股超过 50%。刘向富作为早期创始人已经离开，抛售的可能性比较大。

目前我们无法得知嘉楠的员工期权池有多大。但据悉与比特大陆、神马等不同，嘉楠员工获得的股份并不多，一些较晚入职的员工没有期权与股份。比特大陆是做了多轮全员持股与增发，员工期权池接近 20%。神马高管也持有大量股份。但嘉楠的早期技术人员应该掌握较多股票，可以在 5 月 19 日之后套现。

总之谁留谁走、谁套现离场，在嘉楠马上将要发布的一季度财报中，应该就能够了解。

嘉楠的股价受比特币影响波动较大，比特币减半前价格破万时嘉楠股价曾一度暴涨 15%。因为较大的波动，也引发美国做空机构盯梢以及代表投资者的律师诉讼。18 日嘉楠股价暴跌 26%，或与分析师做空、解锁日起接近有关。

14 日 White Diamond Research 发布了一份新的针对嘉楠的做空报告，报告称嘉楠目前 8-9 亿美元的市值过高，合理的估值应该在 1-2 亿美金。

文章的核心观点包括嘉楠的主营业务矿机竞争力不高、海内外客户大多购买了比特大陆与神马的机器、AI 作为转型方向营收不高等。文章还引述了吴说区块链关于嘉楠与中芯国际合作的报道。

总得来说，这份做空报告的专业度与新意都十分缺乏。例如文章大量引用的是外部媒体、Twitter 的信息而非自身调查；文章用嘉楠 A1066 与比特大陆的 17 系列等进行对比，但目前双方都已经进入 A11 与 19 系列的比拼。

此外，该报告还将嘉楠尚在初创期的 AI 芯片与 AMD、英伟达等巨头对比，明显是荒诞的。嘉楠所做的 AI 芯片是终端，而英伟达 AMD 是云端 GPU。更合适的对比对象应该是海思、安霸、寒武纪、瑞芯微等芯片公司的 AI 终端芯片部分。