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研究：新兴 Perp DEX 风险偏高，部分平台 OI/TVL 超 3
2025-12-02
吴说获悉，据 Contribution Capital 分析主管 Eugene Bulltime，OI/TVL 比值衡量了交易者在交易所中承担的风险，该比值越高，平台风险越大，因为当“黑天鹅”事件时触发的 ADL 概率可能更高；CEX 平均 OI/TVL 比值为 0.5，旧 Perp DEX 比如 dYdX 和 GMX 的平均 OI/TVL 为 0.25；对于成长阶段越年轻的 Perp DEX 该 OI/TVL 比值会超过 3，比如 Variational、GRVT 和 Ostium；对于更成熟的 Perp DEX，该 OI/TVL 比值应该低于 1，而目前 Lighter 为 1.36，Hyperliquid 为 1.39，edgeX 为 1.84，Aster 为 1.85。
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根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”，本网站内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。吴说内容未经许可，禁止进行转载、复制等，违者将追究法律责任。目前存在大量伪造账号，吴说只提供区块链行业信息，任何内容不涉及政治，也绝不会私信要求转账，更不会喊单某一代币，请勿相信。
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